杠杆证券公司
记者 刘昱汝 徐芸茜 北京报道
备受瞩目的百亿级军工央企重组迎来新进展。
近日，中航电测（300114）（300114.SZ）公告显示，公司拟向中国航空工业集团有限公司（下称“航空工业集团”）发行股份购买其持有的成都飞机工业（集团）有限责任公司（下称“成飞集团”）100%股权已获得证监会同意注册批复。
据披露，此次交易金额高达174.4亿元，这不仅是试点注册制以来交易金额最高、规模最大的深市重组项目，也是资本市场精准支持科技创新领域资产并购重组的又一典型案例。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受《》记者采访时表示，通过收购成飞集团100%股权，中航电测将增强其在航空制造领域的实力，有望带来技术、市场及资源的深度融合与互补；此次重组有助于中航电测实现业务多元化和产业升级，提升整体竞争力和盈利能力。同时，这也将促进公司治理结构的优化，提高运营效率和管理水平；从市场角度看，重组消息往往能激发投资者的积极预期，可能对中航电测的股价表现产生正面影响。
重组历时18个月
中航电测重组事宜已正式获得证监会批复，标志着此次重大资产重组即将迈入实质性实施阶段。此次交易中，航空工业集团拟将成飞集团100%股权注入中航电测，此举旨在加速集团核心资产的证券化进程。
成飞集团100%股权的交易价格高达约174.4亿元，彰显了其在航空制造领域的深厚底蕴与市场价值。而对于中航电测而言，成飞集团的注入无疑是一剂强心针，将显著提升其经营实力与市场竞争力。
据《》此前报道，本次重组已历时18个月，显示出收购过程的复杂性和长期性。
2023年1月11日，中航电测宣布拟向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股权，并从1月12日开市起停牌。同年7月26日，中航电测披露发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），披露此次交易成飞集团100%股权评估值为240.27亿元，其中国有独享资本公积65.85亿元不纳入交易标的作价范围，扣减后成飞集团100%股权的作价为174.42亿元。
2023年8月10日，中航电测披露公告称，收到深交所下发的重组问询函。经过对此前披露的《中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》进行形式审查，深交所要求中航电测说明本次交易以资产基础法评估结果作为定价依据的原因及合理性等。
2023年11月初，中航电测重大资产重组报告书获得深交所受理，当月进入问询阶段。同月15日，中航电测收到深交所出具的《关于中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产申请的审核问询函》，要求补充披露取得相应批准及相关规定等。
今年7月11日，深交所并购重组审核委员会对中航电测重组申请进行了审议。结果显示，中航电测拟向航空工业集团发行股份购买其持有的成飞集团100%股权顺利通过。
直到8月6日，中航电测公告，公司拟向航空工业集团发行股份购买其持有的成飞集团100%股权已获得证监会同意注册批复。
数据显示，成飞集团近年来业绩稳步增长。2022年，成飞集团实现营业收入672.91亿元，净利润达到13.15亿元；而到了2023年，其营业收入更是攀升至749.68亿元，净利润也实现大幅增长至24.64亿元。尤为值得一提的是，成飞集团在研发方面的投入同样不遗余力，两年间研发投入金额合计高达22.12亿元，展现了其强大的创新能力和技术实力。
奥优国际董事长张玥告诉《》记者，这将会增强公司的盈利能力，提高公司的市场竞争力；也会带来更多的发展机会和资源，为公司的未来发展打下坚实的基础；以及为公司带来更多的客户和合作伙伴，进一步扩大公司的业务范围。
“中航系”资本运作加速
《》记者注意到，去年8月，航空工业集团宣布其资产证券化进展显著。作为军工央企集团中唯一入选国有资本投资公司试点的企业，中航系上市公司已增至25家。近三年来，集团共开展资本运作13项，成功融资超过200亿元，资产证券化率攀升至71%以上，展现了强劲的发展势头和资本运作能力。
早在2022年5月，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，对提高央企控股上市公司质量工作作出部署，要求推动上市平台布局优化和功能发挥，以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚，引导上市公司切实发挥资本市场服务企业发展和优化资源配置的功能，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，助力做强做精主业。
近两年，中航系资本运作与资产整合显著提速。航空工业集团旗下核心军工上市公司——中航电测、中直股份（600038）（600038.SH）、中航沈飞（600760）（600760.SH）、中航电子（600372.SH）、中航重机（600765）（600765.SH）等在资产整合方面动作不断，展现出强烈的改革与发展态势。
具体来看，2023年1月9日，中航工业集团旗下的直升机领域优质资产昌飞集团100%股权和哈飞集团100%股权，宣布将注入中直股份，以实现直升机业务的整体上市；同年3月16日，中航电子发行A股股票换股吸收合并中航机电（002013）（002013.SZ）并募集配套资金暨关联交易事项获批；同年8月2日，中航重机发布定增预案修订稿，拟向特定对象发行股票募集资金不超过22.12亿元，其中13.18亿元用于收购宏山锻造80%股权项目。
基于此，张玥对本报记者表示，中国航空工业集团旗下上市公司资产整合显著提速，首先是国家政策力挺军工行业，改革与发展并进；市场需求攀升，为企业拓宽发展空间。同时，行业竞争激烈，资源整合成提升竞争力的关键。资本市场的繁荣更为资本运作提供了广阔舞台。在此背景下，上述中航电测等五大军工平台积极展开重大资本运作，以应对市场挑战，把握发展机遇。
在袁帅看来，国家对于军工行业的战略重视和政策支持是重要驱动力，旨在通过资源整合和资本运作，加快军工企业的转型升级和高质量发展。随着国内外市场竞争的加剧，军工企业需要通过资产整合来增强自身实力，提高市场占有率和竞争力。然而，资本市场的发展和完善也为军工企业的资本运作提供了更多可能性和便利条件。
“此外，从企业自身发展角度看，通过资产整合可以优化资源配置，提高运营效率和管理水平，实现规模经济和协同效应。这些因素的共同作用，推动了中国航空工业集团旗下上市公司资产整合的显著提速。”袁帅进一步补充道。
业内普遍认为，随着军工央企改革的深入推进和资本市场的不断完善杠杆证券公司，预计将有更多的军工央企通过资产重组和证券化等方式实现高质量发展，这将为我国军工产业的持续发展和国家安全提供更加坚实的保障。
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